私募股权投资系列之五投资项目的评判

思路

一． 企业做什么----行业界定和行业分析

 产品（服务）所处的行业

 行业所处产业链的位置和地位（上游、下游、横向关联）  行业状况（发展、前景、目前竞争态势）  行业特点

 行业中企业发展所需要的竞争要素（资金、技术、团队……）  行业中企业竞争的核心要素（相比较的因素）

 行业中影响行业发展的不可控因素（、市场、产业整合等）  行业中通常的赢利模式

二． 企业竞争优势在哪里----标的企业的核心竞争能力和企业核心价值

 企业基本情况：经营规模、盈利水平、增长速度、历史沿革等

 企业的行业地位：市场份额、行业规范、行业话语权、与领先者的对比  企业的赢利模式：与行业中普遍模式比较的创新

 企业的独特优势：满足行业竞争特点的核心优势（技术、市场影响、研发创新能力、

区域优势、上下游独特的地位、规模等等）  企业的核心价值：建立于核心优势的企业价值、渠道系统、研发创新能力、团队、

市场地位等等  企业可持续发展的问题因素

三． 我们业务（投资）利益----投资价值和服务价值

 我们在项目中的地位：投资（主投、跟投）、服务和综合  我们对项目投资预期的退出方案

 IPO

 创业板、中小板等  境内、境外  其他

 关于IPO的初步分析

 目前的进程 →IPO流程  目前的条件 →IPO标准

 影响IPO的几大要素：

 实际控制的变化  业务关联（股东）的影响  业务稳定的影响  重大事件的影响  土地、税收的完整  保荐人、行业、IPO市场等

 投资收益预估：投入项目估值、退出的估值 四． 项目实施的可能性----投资项目的可操作性

 投资可能性：规模、类别、可参与的基金组合  投资价值的估值：风险控制  项目来源的保证：渠道、中间利益  项目投资的竞争对手  潜在增值服务的价值

项目经理表达和论述

一． 立项申请

 前提：评判四大标准自己已经初步判断清楚

 表达：按照四大标准的主线，表达自己立项的意见。其中：一、二要符合自己推测、

判断的主观思想 二． 风险决策

 前提：完成尽职调研后的分析，判断符合项目投资预期  表达：不可控制、不确定因素对项目的影响，可采取的有效措施

 投资协议（其中重要条控）

三． 投委会决策

 前提：评判完成、投资方案成熟  表达：

 依然是四大标准，但主观判断必须加上客观调研成果  投资方案中风险要素

项目经理和投委会判断和决策

一． 立项申请

 项目前景：两大评判标准（一、二）

 项目利益、可操作性：两大评判标准（三、四）

 具体数据和论证不在我们讨论范围

二． 风险控制、投委会

 对各项结论可以求证  对风险控制方案提出修证  完善投资方案 